本周市场有所好转，总体来说大盘持续上涨。消息面上“股份回购细则落地,三大要点均已明确”、“国务院新闻办公室举办新闻发布会，回应热点问题”两则消息值得关注。

股份回购细则落地,三大要点均已明确

1月11日，沪深交易所分别发布《上市公司回购股份实施细则》，这意味着回购细则正式落地。

上交所回购细则三大变化

与之前的征求意见稿相比，此次《回购细则》主要有以下三大变化：

1、完善已回购股份出售制度

《回购细则》对已回购股份出售的规定，在征求意见稿已有限制的基础上，新增4项减持约束措施：

做到“有言在先”，为维护公司价值及股东权益所回购的股份，拟用于未来集中竞价出售的，公司必须在披露回购方案时就予以明确，否则此后不得再变更用于出售；

将已回购股份的持有期由6个月延长至12个月；

控制减持节奏，要求在任意连续90日内减持数量不超过总股本的1%；

公司将减持所得的资金用于公司主营业务。

2、强化特殊主体回购期间的减持限制和披露义务

本次正式发布的《回购细则》从信息披露方面进一步强化特定股东减持的相关要求：

公司为维护公司价值及股东权益进行回购的，将对限制减持的时点前移至公司首次披露回购事项时；

进一步强化包括持股5%以上的大股东在回购期间的减持披露义务，要求公司在首次披露回购股份事项时，一并披露向董监高、控股股东、实控人、提议人、持股5%以上股东问询是否存在减持计划的具体情况，并根据回复充分提示减持风险。

3、规范已回购股份用途变更等事项，防范“忽悠式”回购。征求意见稿要求公司在回购方案中明确披露拟回购股份的数量或金额，并明确上下限、上限不得超出下限的1倍。本次正式发布的《回购细则》在此基础上，还增加了变更回购股份用途的“负面清单”。具体包括：

回购股份拟用于注销的，不得变更为其他用途；

回购股份拟用于未来出售的，应当在一开始即予以明确并披露，否则不得出售。后续，上交所将在规则执行过程中，对公司变更或终止回购方案的行为予以重点关注和监管，发现存在不当行为的，及时纠正。

深交所修订的六大内容

深交所相关负责人表示，本次修订的主要内容：

1. 拓宽回购股份适用情形，明确“为维护公司价值及股东权益所必需”情形的回购要求；

2. 简化特定情形回购审议程序，规范回购股份的提议程序；

3. 细化回购股份信息披露及方案变更要求，设置“爬行”回购条款；

4. 明确回购资金来源，回购股份支付现金视同现金红利；

5. 明确“为维护公司价值及股东权益所必需”回购股份减持的要求和限制；

6. 强化回购股份日常监管，严防违法违规行为。

新旧规则衔接

为了确保新老规则衔接的顺利进行，上交所在规则发布通知中作出了相应的规定：

1．明确存量回购股份方案的适用。对于《回购细则》施行前披露的回购方案未实施完毕的，在新规施行后，应适用新规关于回购实施的一般规定、实施程序和信息披露等要求。

2．给予上市公司3个月时间，明确存量回购股份方案的具体回购用途。《回购细则》施行前，不少上市公司披露的回购方案包含多种用途但未明确具体情况。为明确市场预期，公司应当在3个月内明确各用途具体拟回购的股份数量或者资金总额。

国务院新闻办公室举办新闻发布会，回应热点问题

1月16日，国新办举办第二场落实中央经济工作会议精神新闻发布会，工信部、人社部、商务部三部委介绍今年工业稳增长、稳就业、稳外贸的相关政策和措施，并回应相关热点问题。

发布会重点

工业增速下滑属于短期现象：

我国工业经济仍然运行在合理区间，实际运行结果还要好于想象，保证能够完成2018年全年规模以上工业增加值6%的预期增长目标，工业增加值规模有望达到30万亿元，继续保持世界首位。

2019年汽车产销形势仍乐观：

汽车保有量达到一定规模后，持续高增长并不现实，但也不至于出现大幅波动、大起大落。我国三四线城市对汽车的需求还会不断释放，此外，随着新环保标准实施，老旧车型的淘汰还会加快，因此对2019年我国汽车产销形势应该保持乐观。

研究出台推进自贸区开放创新政策措施：

扩大汽车、船舶等行业对外开放。商务部表示，要放宽市场准入，努力稳外贸、稳外资，研究出台推进自贸区扩大开放和创新发展的政策措施。

稳就业，降成本：

2019年就业总量压力不减。人社部表示，稳定就业局势是工作的“一条主线”，企业稳定发展是就业最大的保障，将加快研究降低社保费率的实施方案，加大失业保险费返还的力度和幅度，为企业减负担、增活力。工信部也表态进一步降低制造业增值税税率，持续降低制造业用电、用水等成本。

推进养老保险制度改革：

积极稳妥推进养老保险制度改革。深入实施企业职工基本养老保险基金中央调剂制度，加快推进省级统筹，为全国统筹打好基础。加快研究降低社会保险费率的实施方案，支持企业稳定发展。

工信部副部长辛国斌：2018年工业增速完成6%没问题

对于2018年9月以来我国规模以上工业增加值同比增速均低于6%的问题，工信部副部长辛国斌说，要认识到：

第一，我国工业经济仍然运行在合理区间，实际运行结果还要好于想象。2018年1-11月，全国规模以上工业增加值增速为6.3%，即使2018年12月份保持低速增长，也能够完成2018年全年规模以上工业增加值6%的预期增长目标。

第二：短期波动属于正常现象，有外部因素冲击影响，也有主动进行结构调整所不得不付出的代价。我国工业发展长期基本面向好，影响工业持续健康发展的结构性问题正在得到逐步解决。比如，实施污染防治攻坚战，一大批“散乱污”企业出清，在一定程度上会影响一些行业和地区的工业产值，但这些企业的出清为先进合规产能腾出了市场空间。

第三，我国经济处于新旧动能接续转换期，短期看，新成长起来的动能还不足以抵消过去一些行业下降带来的影响，但是积极因素已经显现，从整体工业情况来看，在传统制造业增长放缓的情况下，高技术制造业持续保持较快增长。所以在看到一些传统产业对整个工业经济拉动作用下降的同时，也要看到新的动能在不断培育，带动作用也在不断增强。

2019年六方面推动制造业高质量发展

辛国斌介绍，中央经济工作会议把“推动制造业高质量发展”放在2019年七项重点工作任务之首。2019年，工信部重点从六个方面推动制造业高质量发展。

一是建立健全制造业高质量发展体系，重点是政策体系、指标体系和评价体系。

二是增强制造业创新能力，重点抓好国家制造业创新中心建设、关键领域核心技术攻关、工业强基等专项工程的实施。2019年要推动落实好研发费用加计扣除比例提高到75%并扩大到所有企业这项措施。推动首台（套）支持政策和激励政策落实实施，鼓励企业加大研发投入。

三是深化制造业结构调整，重点是坚持不懈去产能。接下来，还要严禁钢铁、水泥、平板玻璃等新上项目扩大产能，严控电解铝新增产能。

四是培育更具竞争力的优质企业，深入贯彻实施《中小企业促进法》，推动落实金融支持小微企业发展的政策措施。

五是优化制造业发展环境，重点是深化“放管服”改革，降低企业成本负担，稳定国内有效需求。要研究进一步降低制造业增值税税率，持续降低制造业用电、用水等成本。

六是进一步扩大制造业对外开放，全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度，按照既定的时间表稳步落实汽车、船舶、飞机等行业的开放政策，务实促进装备制造和国际产能合作。

商务部部长助理任鸿斌：放宽市场准入努力稳外贸、稳外资

2019年，商务将在“巩固、增强、提升、畅通”八字上下功夫从七方面推动外贸领域供给侧结构性改革：

一是推进一批外贸转型升级基地建设，推进一批国际营销和售后服务网络建设，推进一批境外品牌展等贸易促进平台建设。

二是开拓一批重点市场，推进市场多元化，优化国际市场布局。

三是推动装备制造等高质量、高技术、高附加值产品出口，推动大型成套设备开拓国际市场。

四是积极培育外贸新业态、新模式，深入推进35个跨境电商综试区建设，扎实推进14家市场采购贸易方式试点工作。

五是推动加工贸易创新发展，加大力度支持中西部和东北地区承接加工贸易产业转移。

六是积极扩大进口，激发进口潜力，全力办好第二届中国国际进口博览会。

七是深入推进“放管服”改革，提升贸易便利化水平，营造法制化国际化便利化营商环境。

尽快提出具有中国特色的自由贸易港政策和制度体系

目前已经11个自由贸易试验区建成，海南全岛的自由贸易试验区正在积极推进。2019年商务部将以更大的力度推进自由贸易试验区的建设和分步骤地探索建设中国特色的自由贸易港。

人力资源社会保障部副部长邱小平：加快研究降低社会保险费率的实施方案

2019年，我国就业总量压力不减，全年需要在城镇就业的新成长劳动力仍然保持在1500万人以上。特别是高校毕业生数量达到834万，再创新高。同时就业的结构性矛盾更加突出，部分地区、部分行业、部分群体的就业压力比较大。各级人力资源保障部门将认真贯彻落实中央经济工作会议精神，全力确保今年就业局势的稳定。

多措并举促进养老保险制度可持续发展

2018年，职工基本养老保险基金累计结余近5万亿元，规模还是可观的，具备较强的支撑能力，基金结余平均可以满足17个月的支付，能够保证按时足额发放。

2019年人社部将强化兜底保障功能，坚持完善制度、守住底线，立足当前、着眼长远，多措并举促进养老保险制度可持续发展，从5个方面促进养老保险制度可持续发展：

第一，深入实施全民参保计划，扩大制度覆盖面，增加基金收入。

第二，实施企业职工基本养老保险基金中央调剂制度。在加快推进省级统筹的基础上推进全国统筹，合理均衡不同地区之间的养老保险基金负担。企业职工基本养老保险基金中央调剂制度是去年推出的一项重大改革，目前推进是比较顺利的，今年还要加大力度。

第三，推动基金市场化、多元化、专业化投资，实现保值增值。

第四，划转部分国有资本充实社保基金，提升基金的抗风险能力。

第五，发展多层次养老保障体系，满足不同群体的养老保障需求。