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市场短评:流动性的宝贵

文章来源:通和投研发布时间:2023-11-24

       最近房地产市场成交低迷价格走低,而北交所股票却连续大涨鸡犬升天。这些资产交易价格的变化凸显了流动性的重要和宝贵之处。在投资领域,流动性是指金融资产买卖的便利性和成本。传统意义上有些资产流动性很好比如公开交易的上市公司股票,有些资产流动性较差比如依靠拍卖的艺术品。对于特定的资产流动性的改变往往意味着虽然价值没有发生变化但价格却会在短期内大幅变动。这样的例子很多,比如A股历史上允许境内投资者投资B股。市场流动性具有几个特征:参与人数越多流动性越好,人性当中有非常显著的羊群效应,一旦赚钱效应形成反馈机制,往往意味着巨大泡沫的产生;在市场正常时流动性就像空气和水,虽然重要但人们感受不到它的稀缺,但真正需要它的时候却往往消失的无影无踪,所以流动性具有锦上添花和落井下石的特点;流动性在辅助决定资产价格时是个放大器,充沛的流动性和匮乏的流动性往往是荒诞离奇资产价格的元凶。在预测资产价格时对未来流动性趋势的判断是非常重要的思考维度,而流动性趋势变化通常会有一个非常关键临界点,往往突破这个临界点就意味着不可逆趋势的形成。在判断流动性趋势变化中历史经验、人性把握、生活观察这些能力非常重要!