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市场短评:人民币近期升值透露的信号

文章来源:通和投研发布时间:2025-11-28

11月26日,在岸、离岸人民币(7.0833, 0.0009, 0.01%)对美元汇率延续前一日的升值势头,盘中双双升破7.08。Wind数据显示,截至当日16时30分,在岸人民币对美元汇率盘中最高升至7.0767,创去年10月15日以来新高;离岸人民币对美元汇率最高升至7.0753,为去年10月14日以来新高。而在11月25日,在岸、离岸人民币对美元汇率涨幅分别为0.17%、0.34%。值得注意的是,最近人民币对美元的升值是在美元对其他货币相对强势的基础上的,这意味着人民币对其他经济体货币升值更多。人民币因何走出全面强势行情?这与中国经济基本面以及经济政策相关。首先,中国的进出口表现持续强劲,外贸顺差维持在高位。这些年中国产品的出口结构有很大的改变,低端产品占比越来越小,而高端机电产品占比尤其是新能源车的占比快速提升,这意味着中国产品在产业链的竞争格局中越来越向高端高附加值迈进,凸显中国产业链竞争优势越来越明显。其次,中国面对前些年的地产泡沫采取主动刺破去风险化的政策,并且保持了极强的战略定力。即使国内房地产行业的下行对经济增速构成非常大的压力,也并没有采用大水漫灌的货币财政政策去重新拉动房地产行业,而是挤压房地产泡沫把资源引导向高科技行业,并在最近几年取得了明显的效果。中国目前的整体经济并不理想,但相较于其他经济体却更加健康和充满潜力,中国是目前世界上唯一的一个兼具软硬实力的国家,我们有完备的制造业产业链竞争优势,也是唯一可以在AI方面和美国竞争的国家,虽然我们在高端芯片制程上还有差距,但追赶速度很快。中国的军事能力也在最近几年取得了突飞猛进的进展,如果说最初美国发动贸易战的时候我们还是明显弱势的一方,但现在至少也已经是势均力敌甚至占有上风了,所有的这些相对优势将会在未来几年通过汇率反映出来,而人民币的长线升值也会吸引国际资本重估中国资产!