本月行情回顾：

2026年4月份沪深300指数从4450.05变动至4807.31，变动幅度为8.03%；中证500指数从7617.33变动至8349.51，变动幅度为9.61%；上证50指数从2826.12变动至2985.5，变动幅度为5.64%。分行业来看，AI算力，半导体为代表的科技成长块涨幅居前，贵金属，消费服务板块相对较弱，市场二八分化明显。AI算力产业链中的半导体设备，GPU，CPO，存储等细分方向跟随美股市场炒作路径，出现爆发式上涨，宁德时代为代表的锂电板块受业绩改善催化影响，股价也有较好表现，消费领域的高频数据依旧整体偏弱，资金被持续虹吸。

外围方面，美伊经过两轮谈判，虽然目前尚未能达成长远的停火协议，且偶尔在霍尔木兹海峡有小范围袭击行动，但双方基本实质性停火，资本市场对战争的影响近乎脱敏，并以海峡永不开放为前提进行所谓NACHO交易，预计未来油价将高位回落，但仍长期维持相对较高水平。

国内方面，一季度国内GDP增长5%，出口同比增长14.7%，4月份PMI50.3，连续两个月高于枯荣线；内需方面汽车，家具家电建材拖后腿，日常食品饮料服装化妆品有见底回升迹象，服务类需求持续回升，猪肉价格持续低迷拖累了整体通胀水平。4月政治局会议定调，认为我国经济起步有力，主要指标好于预期，同时强调经济持续稳重向好的基础还需要进一步巩固，预计未来一段时间的货币政策继续维持宽松，财政政策持续发力。

未来展望：

近期海外科技股板块持续飙升，随着部分大模型企业的性能不断完善，已经开始大规模应用在企业端，带来算力需求的爆发式增长，而上下游产业链的硬件扩产速度跟不上需求增长，短期错配带来硬件价格的大幅飙升，GPU，CPU，光模块，存储等轮番涨价，英特尔，闪迪，三星，SK海力士等企业股价飙涨。国内AI领域，DeepSeek V4版本上线，性能较国外先进大模型仍有差距，但价格便宜，另外最重要的是能适配国产芯片华为昇腾和寒武纪，随着时间推移，产品迭代，性能提升，预计国内对AI产业链硬件的需求也会持续增加。在未来一段时间，AI产业链仍将是资本市场的核心主线。

国内地产领域，从政策端到现实层面，部分一线城市近期都出现明显回暖迹象，如深圳放开核心区限购，上海二手房单日网签量刷新五年新高。本轮一线城市回暖的主力成交在低总价核心区刚需房，特点是总价不高，出租率高，且租金回报率高于银行存款。目前银行3年期大额存单利率在1.4%左右，国债逆回购也基本在1.2%左右徘徊，而4月CPI水平已经达到1.2%，银行存款利率几乎和通胀水平持平，资金有存款搬家的动力，一线城市核心区域房产就是存款搬家的选择之一。除此之外，A股稳定经营的高股息板块也是另一个较好选择。